本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集(jí)成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是(shì)一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力(lì)的高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机(jī)的(de)核心(xīn)部件，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未(wèi)来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企(qǐ)业，处于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利(lì)润大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域(yù)，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能(néng)手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户(hù)提供(gōng)无(wú)线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定(dìng)制(zhì)化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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